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找准“长跑冠军”

时间:2019-08-12 15:39

来源:未知作者:admin点击:

  原标题:港股风云 “香港巴菲特”谢清海:A股或将是未来20年最大的投资机遇!

  无论港股还是A股近期较快的下跌让市场情绪处于较为低落的状态,但是往往出色的投资正是逆向抉择,目前市场是不是到巴菲特的“该贪婪的时候”了?从种种市场信息来看,的确有部分人开始跃跃欲试了。

  在港股上市的投资机构惠理集团近期发表了对于中国资本市场乐观的观点——该机构重申了惠理创始人、联席首席投资总监谢清海的观点:“中国资本市场或将是未来二十年最大的投资机遇。”

  该机构指出,如果问中国人,过去十年,中国最赚钱的资产是什么。相信很多人的回答会是房子,中国的房价在过去十年经历了大幅的上涨。而政府目前坚持“房住不炒”的方针以维持房价的稳定,预计房价未来上涨空间相对过去或有所减缓。

  而中国股市相对来说却便宜很多,截至2019年8月8日,上证A股平均市盈率约为13.3倍,处于十年历史平均水平以下。从估值上来看,在中国大类资产中,A股目前是具吸引力的。据彭博数据,过去十年,A股上市公司的利润翻了2.8倍,平均每年增长11%,基本上和同期GDP名义增速相当。但由于中国A股市场以零售投资者为主,市场的波动性相对较大,故而令大家造成了A股较难赚钱的错觉。

  另外,该机构还指出,美国减息和贸易摩擦的进一步升级可能迫使世界更多央行进一步减息,以宽松的货币政策刺激经济,并维持超低利率甚至是负利率,外国的资金因此需要另寻出路。在其他国家不断加强货币宽松政策,以及中国较为克制的货币政策背景之下,中外的利差不断扩大,中国市场或将展现出较大的吸引力。中国资本市场中一些优质高息股和靠内需驱动的新经济股,相对于美股,在估值更为便宜的同时,亦可能提供较高的收益。同时,随着中国金融市场进一步开放,MSCI提高A股纳入因子,这都将吸引更多外国资金流入中国市场。此外,中国在第二季度推出的降费减税计划,由于财政政策具有滞后期,其效力更有可能在今年第三季、第四季逐渐反映到个人消费和企业盈利层面,因此我们仍然看好中国金融市场今年下半年表现。

  在上周恒指大跌5.21%后,本周恒指再跌3.43%。在本周中,恒指以最低的25397点已经逼近了今年的低点24897点,市场的氛围也显得较为低落。

  对于近期港股的走势,广发证券研报指出,投资恒生指数的长期复合回报极为丰厚。而投资的时间坡道足够长,则估值的地心引力足够大,价值的“钟摆运动”更具规律性。在港股超过45 年长周期内,恒指能够实现13%的年化复合回报,其中盈利增长和高股息是最主要的贡献因子。尽管2000 年以来恒指的年化复合回报降至5.5%,但仍是回报极为稳健的新兴市场。长期来看,中国经济和企业基本面“螺旋式向上”,是驱动港股市场向上的“基石”。港股尽管长期复合回报不再“疯狂”,但不失“稳健”。利用历史的“长线”数据可“鉴往知来”:自上而下需要把握“估值锚”,利用极端估值下的均值回归;自下而上,则需把握基本面,找准“长跑冠军”,长期持有。

  第一上海证券首席策略师叶尚志就表示,港股仍在延续上周出现的调整态势,市场沽压仍在释放,但是在短线累计跌幅已多的情况下,估计市场目前有望先企稳,但是否已完成寻底仍有待观察。操作上,要注意短期波动性风险仍有加剧的可能,另一方面可以为下一波行情做好准备,关注绩优股的低吸及换筹。事实上,资金找出路不断筛选是市场的特性,而这个过程在跌市中会更加明显,也是我们进行观察验证的最佳时点。总体上,建议可以继续优先关注医药股、内险股、内需消费股、5G题材股、手机相关股、以及半导体股等。看好理由是:受外围因素影响相对较少、同时有内部需求来支撑,相信是支持医药股、内险股、内需消费股等板块的因素。至于5G题材股、手机相关股以及半导体股,目前是处于贸易摩擦的关键时间点上,股价的波动性会来得比较大,但是5G的推进和加强自主研发是未来大趋势。

  1、本周一,瑞银香港(瑞士银行香港分行)前副董事涂冰被判贿赂罪后,遭到香港证监会终身禁止重投业界。

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